博鱼体育在线登录官网-减肥药盛世下的“暗涌”

这盛世，正如减肥药双雄礼来、诺和诺德所愿。

虽然GLP-1存在供给问题，但发卖额仍快速、年夜幅增加。一季度，礼来替尔泊肽的发卖额合计超23亿美元。增加势头正猛，礼来也上调了替尔泊肽全年事迹指引，有望跨越100亿美元；诺和诺德司美格鲁肽的发卖额合计则超63.7亿美元，迫近药王K药69.47亿美元的发卖额。

面临剧烈的市场竞争，诺和诺德在礼来倡议价钱战后不久，也决议采纳一样的策略进行还击。

减肥药盛世下的暗涌不竭，后浪更是彭湃。

安进日前在一季报中公布了其减肥药管线调剂策略，砍失落了看上去没法获得冲破性进展的前期资产，转而集中资本优先开辟best in class潜力的减肥候选药MariTide。

因为MariTide中期阐发成果 使人鼓舞 ，比拟替尔泊肽、司美格鲁肽具有更持久和给药频率较低的潜伏差别化优势，安进财报发布当日，其股价年夜涨12%。

不止安进，从GLP-1单靶点到双靶点减肥药、GLP-1联用疗法，入局者无数，谁都不肯意错过这一潜力无穷的市场。

跟着竞争加重，减肥药双雄之间的较劲不但是发卖能力的比拼，更是一场触及产能、供给链、保险笼盖和药物可和性的全方位竞争。

而站在更年夜的市场、更长的时候维度层面，所有入局者必需在研发、市场推行和供给链治理等方面做得更好，以确保其产物可以或许在市场中取得久长的竞争力。

/ 01 / 减肥药新高

面临减肥药这一钻石赛道，仿佛阐发师的猜测，再怎样乐不雅也不为过。

先来看率先发布一季报的礼来。财报显示，其营收达87.68亿美元，同比年夜增加26%，净利润22.43亿美元，同比年夜增60%。事迹增加首要是由Mounjaro、Zepbound、Verzenio和Jardiance这四款产物带来的。

此中，替尔泊肽降糖品牌Mounjaro继续连结强势的增加速度，自2023年暴涨10倍多至51.63亿美元后，本年一季度又年夜涨217%，发卖额到达18.07亿美元；减肥品牌Zepbound在2023年11月获批上市，不到两个月，就创收近2亿美元，本年一季度的发卖额已跨越5亿美元。

一季度，Mounjaro、Zepbound发卖额合计超23亿美元。替尔泊肽势头正猛，礼来也上调了替尔泊肽全年事迹指引，有望跨越100亿美元。

而且，替尔泊肽的量价齐升，使得礼来的盈利能力有较年夜晋升，毛利率和营业利润率别离晋升4.1%和6.9%，终究使得净利润同比年夜增60%。

这背后，最主要的缘由是美国市场呈现年夜幅提价，首要由Mounjaro推行早期推出的扣头卡慢慢打消，使得现实订价不竭晋升。

具体来讲，受Mounjaro价钱上涨16%和销量增加12%的鞭策，其在美国的收入增加28%，至56.9亿美元；美国之外地域的收入增加22%，达30.7亿美元。

再来看诺和诺德。一季报显示，其营收653.49亿丹麦克朗，合95.78亿美元，同比增加24%，净利润254.07亿丹麦克朗，合36.46亿美元，同比增加28.3%。

分歧在礼来，诺和诺德的增加几近全数来自在司美格鲁肽的进献。此中，司美格鲁肽降糖打针版Ozempic一季度发卖额43亿美元，同比增加35%；口服降糖版Rybelsus发卖额7.2亿美元，同比增加17%；减再版Wegovy发卖额13.5亿美元，同比增加107%。

这三款产物合计发卖额63.7亿美元，占公司总营收的比重到达66.5%，迫近药王K药一季度69.47亿美元的发卖额。

从上述两份一季报，可以看出减肥药市场前景很是广漠，需求十分兴旺。在市场需求和解锁更多顺应症的鞭策下，司美格鲁肽超出K药，仿佛近在面前。

而礼来发布一季报当天，其股价年夜涨6%，而诺和诺德的财报发布后，市场却用脚投票，股价下跌4%。

二者股价走势差别背后，在在减肥药市场款式的动态转变。

/ 02 / 价钱战正酣

司美格鲁肽客岁发卖额跨越200亿美元，本年有望冲击300亿美元；替尔泊肽2023年发卖额跨越50亿美元，本年大要率跨越100亿美元。

二者增加势头迅猛的同时，一个新的转变也正在产生。

据路透社报导，跟着Zepbound在3月初初次在美国新处方中跨越Wegovy，市场动态的转变仿佛正在构成。

替尔泊肽和司美格鲁肽的处方量，显现此消彼长的趋向。虽然后者在2021年6月取得FDA的核准，使得诺和诺德在减肥范畴领先礼来两年多，但很多阐发师猜测，礼来终究将成为市场带领者，Zepbound可能会成为有史以来最年夜的药物，而这只是时候问题。

虽然替尔泊肽me better潜力极年夜，但错掉了先发优势，礼来在减重顺应症获批伊始，率先打出了低价牌，比拟在司美格鲁肽，替尔泊肽的订价要低20%；

随后，礼来更是在美国推出了一个在线医疗平台LillyDirect，答应患者经由过程长途医疗供给商取得减肥药、糖尿病处方，平台为患者供给送药上门办事。

疗效加上营销，使得替尔泊肽势头更猛。在礼来倡议价钱战不到半年后，诺和诺德决议用价钱战进行还击。

诺和诺德首席财政官Karsten Munk Knudsen在一季度财报德律风会议上暗示，因为 销量和竞争不竭增添 ，Wegovy和Ozempic的 同类净订价 将降落，而且，降价趋向估计会延续本年全年。

诺和诺德的弦外之音，不过乎这场价钱战将长时候延续下去。

诺和诺德并未流露将在美国市场降价几多，但其暗示，美国年夜约80%具有贸易保险的Wegovy患者每个月付出的费用为25美元或更少。而在美国1.1亿得了肥胖症的成年人中，约有5000万人具有涵盖Wegovy等药物的保险。

固然，除竞争剧烈，也许也有看不见的手在鞭策。

3月份，Bloomber援用JAMA Network Open的论文，注解每个月1000美元摆布司美格鲁肽，其每个月剂量的出产本钱在0.89-4.73美元之间。

对此，佛蒙特州参议员，美国参议院健康、教育、劳工和养老金委员会主席Bernie S博鱼电竞app官网登录入口anders在推特上向诺和诺德发出魂灵质问， 除贪心 以外，还甚么来由可以将美元出产本钱不足5美元的Ozempic标价近1000美元，而在德国人们只需为此付出59美元？而且其强调，诺和诺德必需年夜幅度下降Ozempic在美价钱。

药企历来不会用出产本钱作为根据保护药物的高价钱，更多是会选择研发本钱作为高药价的背书。在任何一个市场，药价必需笼盖开辟和出产本钱，由于没有人会做亏蚀生意。

除此以外，一些 不透明 身分也推高了药价。诺和诺德曾暗示，司美格鲁肽产物发卖收入中，有75%用在回扣与扣头。

此前，强生也在2022年度的透明度陈述中暗示，不竭上调药价，是由于公司需要填补以回扣、扣头和其他费用情势，向保险公司、当局项目、分销商和医疗系统中的其他介入者付出的不竭增加的本钱。

回到GLP-1范畴，诺和诺德的回手，将使得这场价钱战日趋升温。

概况看，这是发卖能力的比拼，现实工夫还在营销以外。在接下来的竞争中，这两年夜巨子起首要解决的一个要害问题，就是产能和供给。

礼来、诺和诺德都碰到了药品欠缺、供给不足的问题。眼下，它们正在加速产能扶植。而为了加年夜药物可和性，解决保险笼盖问题，礼来、诺和诺德也均在展开年夜量研发工作。

/ 03 / 后浪彭湃

GLP-1双雄缠斗的同时，谁都不肯意错过这一潜力无穷的市场，愈来愈多的药企插手。

罗氏斥资27 亿美元收购糖尿病和肥胖疗法明星企业Carmot Therapeutics，阿斯利康引进诚益生物的小份子GLP-1受体冲动剂，勃林格殷格翰重点推动GLP-1R/GCGR双靶点冲动剂BI456906，默沙东一样结构GLP-1R/GCGR双靶点冲动剂

还浩繁biotech跟进，Viking、硕迪生物等不竭获得临床进展，Metsera则凭仗引进的减肥药管线，顺遂完成3.5亿美元融资

但Wegovy和Zepbound在疗效和发卖层面的强势，无疑给所有后来者药企带来庞大的压力。

虽然市场广漠，但在剧烈的减肥药竞争中，假如本身药物没有优势，环绕着这一药物的所有投入都有可能成空。

换句话说，在研的减肥药管线，比拟替尔泊肽、司美格鲁肽必需具有差别化优势。这对良多开辟商的减肥资产开辟策略无疑会有很年夜的影响。

典型如敏捷调剂减肥药管线的安进。安进日前发布一季报，比拟同比增加22%的营收，市场更加存眷的是其减肥药管线的进展。

安进暗示将砍失落一款1期肥胖症口服候选药，将肥胖症开辟的重点放在其怪异的多肽抗体偶联物MariTide上。安进对后者等候颇高，认为它将成为潜伏的best in class。

安进首席履行官Robert Bradway在德律风会议上暗示，MariTide药物的差别化疗效令其布满决定信念，中期阐发成果 使人鼓舞 ，估计II 期研究顶线数据将在本年晚些时辰将发布。

受此动静影响，安进股价在财报发布后年夜涨12%，市值到达1700亿美元。

MariTide的差别化优势在在，其初步揭示出停药不反弹的潜力。

分歧在Wegovy、Zepbound，MariTide为所谓的抗体药物偶联物，该药物的一部门是一种抗体，可阻断GIP受体；另外一部门是两种肽，可模拟一种称为GLP-1的肠道激素。

一项小范围的初期临床实验显示，服用MariTide最高剂量420毫克的病人在12周内平均减重14.5%(约26斤)。而与今朝上市药物构成对照的是，MariTide仿佛能帮忙患者在停药后保持较长时候的减重结果。

初期研究显示，有些人在停药后长达150天后，仍可保持体重下降11.2%。作为参考，Wegovy药物在12周的减肥结果为6%摆布。

这首要得益在MariTide所含的单抗成份，使药物能在体内延续较长时候。这也许能其带来允从性优势。今朝，Wegovy和Zepbound需要每周打针一次，而MariTide则可每个月乃至更长时候再打针一次。

将来，给药频率较低也许能成为MariTide的一年夜卖点，由于良多患者都不但愿频仍打针。固然，终究患者是不是选择MariTide，还取决在其减重疗效和副感化表示。

因为安进对MariTide迄今为止的成果 很是满足 ，仍处在中期研究阶段，但安进已投资扶植出产能力。安进对MariTide的决定信念和预期之高，由此也可见一斑。

而环绕着差别化策略，很多药企已开启了突围比赛。

阿斯利康、罗氏、再生元等错掉GLP-1的年夜药企，和以Biophytis、BioAge等为代表的biotech，最先追求更高质量的减肥结果。好比再生元，其重申2024年进入减肥赛道的打算，但愿经由过程在司美格鲁肽中插手trevogrumab和garetosmab的组合方式，来提高患者的减肥质量，也就是减重不减肌。

礼来也在该范畴展开了很多结构。除与BioAge联手开启Azelaprag与替尔泊肽联用的临床摸索，还斥资19亿美元收购了Versanis。此举，一样是为拿下新一代减肥药Bimagrumab，其在增进脂肪代谢的同时还可以或许增肌。

奥妙的是，安进因MariTide股价年夜涨的同时，礼来、诺和诺德的股价却别离下跌了2.77%、0.78%。

也许，当市场对GLP-1双雄的预期拉满以后，任何潜伏的要挟呈现，都不免造成市场的发急。

/ 04 / 总结

而被安进砍失落的肥胖症候选药AMG 786是一款小份子口服药，其针对肥胖症的1期研究已竣事。安进没有流露终止的具体缘由，只是暗示，AMG 786在差别化表示方面没有可以或许到达MariTide的尺度。

事实上，不止是安进，包罗诺华、阿斯利康、辉瑞等年夜药企，也因临床数据不和预期或平安性问题，而断腕GLP-1产物。

面临减肥药如许一个超等重磅市场，海外年夜药企纷纭退却与国内药企的分秒必争构成了光鲜对照。但假如沉着下来，海外药企的选择不难理解。

在减肥药赛道上，前有诺和诺德、礼来两年夜糖尿病巨子扼守，后有安进等来势汹汹的后来者。在这类竞争情况下，假如产物在疗效和平安性上不具有较着优势，要在剧烈的市场竞争中脱颖而出无疑是一年夜挑战。

国内市场的竞争更是白热化。按照Insight数据，仅GLP-1这一减重靶点，国内就有跨越100款药物正处在临床研发阶段。在如许高度内卷的布景下，国内减肥药市场的一场洗牌仿佛在所不免。

而参考礼来、诺和诺德的匹敌，对国内产物获批减重顺应症的领先者，若何率先完成市场教育，和市场的攻守之道，都是一门学问。

原文题目:减肥药盛世下的“暗涌”

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